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美聯儲新一輪降息難以撬動大宗商品普漲
作者:admin 來源:未知 日期:2019-08-02

  昨日,美聯儲宣布降息25個基點,将聯邦基金利率方針區間下調至2.00%-2.25%,為2008年底以來首次降息。從大宗商品價格的曆史走勢看,美聯儲降息,大宗商品價格尤其是根底工業品價格有可能首先呈現上漲。可是現在,美國的經濟布景與2000年以來的兩輪降息存在顯着不同,在較高的實體債務水平,且經濟增速存在下行可能性的情況下,防備通脹下行,降低實踐利率水平或許是當前經濟政策的邏輯起點。基于上述布景與經濟政策的起點,大宗商品價格或許會呈現出與曆史不一緻的走勢。 對照2000年後美聯儲兩輪降息進程,以及降息進程完畢後大宗商品價格的走勢看,美聯儲降息,大宗商品價格尤其是根底工業品價格有可能首先呈現上漲。可是現在,美國的經濟布景與前兩輪降息存在不同:一是全球各首要經濟體債務水平10多年來繼續擴張到較高水平;二是全球經濟增加存在同步減速的可能。在這種布景下,如果美國經濟增加開始下行,甚至堕入闌珊,就有可能進入經濟增速下行,通脹下行的組合中,然後引發萎縮性循環,然後沖擊社會總需求,促使大宗商品價格下行。這種組合或許是當前美聯儲想要設法防止的發展路徑。本年以來,商場關于美聯儲貨币政策預期呈現了屢次改變,從年初預期本年加息次數削減,到預期本年不加息、美聯儲宣布9月份停止縮表,再到此前呈現的降息預期。這些預期的改變,盡管與全球經濟增加同步疲軟帶來的不确定性、美國實體投資疲軟有關,但也恰恰是美國經濟逐步走弱的反響結果。盡管6月份的美國就業數據不錯,可是商場關于美聯儲的降息預期并未降溫。然後令商場憂慮美聯儲未來貨币政策的不确定性。

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